在连续两年大涨20%后，美股今年上半年延续涨势，但过程却充满波折，上演了一场“V型反转”。
受人工智能热情消退、美国财政状况持续恶化以及特朗普关税政策影响，美股今年头几个月震荡下跌。今年4月，标普500指数一度跌至熊市边缘。
但随着美国政策不确定性减少，以及市场对美联储的降息预期升温，美股自4月中旬以来持续反弹。上周，标普500指数和纳指创下历史新高。
标普 500 指数和纳指周一再度创下收盘纪录新高，为一年多来表现最好的一个季度画上了句号。截至收盘，标普500指数上涨31.88点，涨幅0.52%，报6204.95点；纳斯达克指数上涨96.28点，涨幅0.48%，报20369.73点；道琼斯工业指数上涨275.50点，涨幅0.63%，报44094.77点。
今年第二季度，标普 500 指数上涨 10.57%，纳指上涨 17.75%，道指上涨 4.98%。
在经历动荡的上半年后，华尔街已为下半年的波动做好准备。
尽管美国经济衰退风险有所下降，前方仍有诸多不确定因素，包括7月9日即将到来的“对等关税”大限、美国总统特朗普推动的“大而美法案”是否能通过、特朗普与美联储主席鲍威尔的紧张关系持续，以及地缘政治风险仍未消散。
今年下半年，特朗普关税对美国经济的实际影响料将更加清楚地显示出来，经济数据将开始全面反映通胀压力或消费放缓的可能性。
以下是华尔街五家知名投行对今年下半年美股和美国经济的看法沪深投。
摩根士丹利
摩根士丹利首席投资官Mike Wilson预期，美股今年下半年的走势将较上半年平稳。该行对标普500指数的年终目标价为6500点，较目前水平高出约5%。
关税税率下调已大幅降低衰退风险，该行认为市场已在“解放日抛售潮”时触底，并指出，越来越多的企业上修利润，是市场乐观的一大迹象。
摩根士丹利经济学家预测美联储2026年将降息七次，而市场预期为降息两次。
摩根大通
摩根大通全球研究主管Hussein Malik预计，美国经济将在下半年放缓，但随着与贸易战有关的最深层担忧消退，不太可能出现衰退。
该行预计，由于通胀仍然居高不下，利率将在更长时间内保持在较高水平，并预计美联储将在12月至2026年春季之间降息100个基点，最终利率将降至3.5%。
尽管人工智能交易仍火热，且企业盈利持续强劲，但关税和地缘政治风险仍是持续的逆风。
该行对标普500指数的年终目标价为6000点沪深投。
“若没有重大政策和/或地缘政治意外……我们认为，股价通往新高的最小阻力路径将受到科技/人工智能主导的强劲基本面、系统性策略带来的稳定买盘以及投资者逢低买入资金流入的支撑，”摩根大通上周在其年中展望报告中称。
富国银行
富国银行首席投资官Darrell Cronk认为，多重利好因素可能推动美股在年底前再创新高
该行认为，市场不必过度担忧经济前景，通胀已朝正常化方向发展，且放宽监管政策将利好企业，尤其是中小企业。无论消费者或企业都将能适应关税带来的不确定性。
Cronk还指出，美国的能源独立降低了石油冲击引发通胀飙升的风险。。
富国银行认为，航空航天和国防、信息技术和金融等领域将是未来美股表现最好的领域。随着人工智能交易持续火热，投资者也应该把目光投向美国以外的国际市场，寻找机会。
该行预计标普500指数年终将落在5900至6100点之间。
高盛资产管理
高盛资产管理投资主管Greg Calnon表示，关税仍将造成市场波动，并让美联储对降息采观望态度。
“如果未来几个月硬数据走弱，我们预计今年晚些时候会有几次降息，不过风险倾向于更少、时间更晚，” Calnon写道。
美国经济的命运在很大程度上取决于特朗普政府推动的税收立法，这可能会抵消关税的负面影响。
该行预计，由于放松管制和友好的税收政策，欧洲股票和小盘股将迎来机会。
“美国政策若从关税、移民管制与削减政府开支，转向财政宽松与监管松绑，将在下半年提振投资者信心。” Calnon写道。
美国银行
美国银行全球经济研究主管 Claudio Irigoyen 在年中展望报告中写道，“经济可能以平稳模式度过下半年”。
该行认为，随着贸易紧张局势降温，美国经济下半年将保持韧性。虽然关税仍是风险，但美银认为关税收入将有助于降低美国国债水平，并稳定债市。
美银预估通胀高点将为3.1%，低于市场预期，因企业已提前备货，虽然油价仍是潜在变量。
Irigoyen预测美联储今年不会降息，因为关税影响尚未全面反映在通胀数据中，除非经济急剧恶化沪深投，否则该央行不会急于行动。他指出，美联储面临的政治压力越大，降息几率就越小。
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